卓然股份上海华漕总部大楼成果图尊龙凯时体育

卓然股份（688121.SH）一则紧要订单变更公告，似一记闷雷，将曩昔两年公司仰赖百亿订单所撑起的事迹自信蓦地化为风险。

公司昨日公告称，全资子公司与振华石油化工有限公司（以下简称“振华石油”）已订立结算合同并废除原合同。这意味着，推动20个月的69亿元大订单以蓦地缩水至1.5亿元的模样结束。该公告一出，上交所火速下发监监责任函。

受音书打击，卓然股份本日跳空低开，同花顺数据浮现，公司盘中最大跌幅跳跃10%，截止收盘报12.4元/股，较日前下落7.12%，创本年以来最大单日跌幅。

值得缜密的是，订单尽头缩水背后，该模样短命前已有滞缓征兆，此外，该模样最赶走算金额与模样进程较着“打架”，尚有疑窦亟需厘清。

69亿模样短命的疑窦

公开信息浮现，卓然股份是大型石油化工装配集成作事商，居品主要作事于真金不怕火油、石化行业。天然在曩昔两年里，卓然股份的事迹已较着告别高增长，但公司给外界的印象十分乐不雅。

在2023年年报中，公司曾长远手抓百亿订单，称“预测后期跟着大型化工场真金不怕火葬一体化模样以及提质纠正项指标落地，也会相应带动石化专用劝诱业务的增长，公司对改日坐蓐经营情况保持乐不雅派头。”

这次通知解约的模样恰是这百亿订单中最大的一笔。以此体量来看，即便公司后续无新订单，改日两年似乎也能“吃喝不愁”，该订单鸿沟是卓然股份2022年营收的2.3倍。

2023年4月14日，卓然股份公告其全资子公司上海卓然数智动力有限公司（以下简称“卓然数智”）与振华石油订立紧要订单合同，总和为69.36亿元。振华石油是亚通石化集团有限公司旗下公司，模样设就地在东营市。

该订单包含三个部分：30/67万吨/年PO/SM主装配偏激配套模块化想象制造安装EPC总承包合同（以下简称“PO合同”）、40万吨/年丁烷响应单位工程想象制造安装EPC总承包合同（以下简称“丁烷合同”）、26万吨/年顺酐主装配偏激配套模块化想象制造EPC总承包合同（以下简称“顺酐合同”），金额差别为33.56亿元、21.34亿元、14.46亿元。

公告浮现，昨日，公司与振华石油在两边均不担责的情况下废除了订单，订单变更后的最赶走算金额为1.568亿元。这意味着，这笔能撑起卓然股份两年营收的69.36亿元订单最终以1.568亿元结束。

关于解约原因，卓然股份在公告中提到，丙烯及大量生息品利润倒挂，导致年内装配开停工发生频频波动，在此配景下，振华石油发来模样息争和变更呈报函。而公司废除合同是沟通到后续模样实行存在一定的不笃定性，记念连续实行合同，可能存在回款之后的风险，对公司资金驱动和经营不利。

总结这笔订单从成效到被毫无征兆通知隔断，有两处疑窦值得眷注。

率先，该笔订单自2023年4月成效于今已20个月，距聚散同商定贪图完成日历至多还有12个月的时刻，但凭据公告，在被取消前，该模样在实行进程上已有较着滞缓征兆：三个子模样中仅有最小的模样已启动，另外两个金额较大的模样尚未启动。按照合同要求，该模样预测践约时刻为2023年至2025年（订单从成效至居品验收及格完成交货）。

公司公告

如斯报复的订单，按理说公司如若对投资者肃肃的话，应该不依期公布这笔超等订单的进程，但除了2023年的年报外，投资者们貌似只可从其他渠谈了解相干进程。

超等订单被叫停的4个月前，振华石油相干肃肃东谈主曾继承东营市当地媒体采访，据报谈，彼时振华石油的顺酐装配模样正在推动，预测12月底完成中交（齐全验收前的一个报复中间流程），但截止昨天，算作模样EPC总包商，卓然股份与振华石油对该项指标结算金额仅1.568亿元，不到合同金额的10%。

2023年年报长远的合同施行情况

疑窦二，卓然股份曾在2023年的年报中长远过超等订单进程，但只是这份订单长远的情况和昨日公告中的本色都有进出。

凭据2023年年报，前述三个模样当年均在平常施行，其中顺酐合同和PO合通常子已施行金额总共4178万元。如若按照施行金额来看，至少阐述PO合同在2023年曾启动过，那么已启动过的模样在2024年12月被通知未启动，本事发生了何种变故？公司是否应实时长远？会不会剩下模样也存在着访佛的情况？

百亿订单VS扩产“蜗行”

在叫停这笔超等订单之前，简约计较，截止本年上半年，卓然股份2亿元以上在手订单跳跃134亿元，接近公司曩昔5年营收之和。

本年11月，卓然股份在复兴投资者发问时也示意，公司在手订单保持高位水平。按照合同商定时刻，卓然股份的大部分总承包订单将在改日三年不竭实行。

订单大增，卓然股份似乎一经不心焦推动其扩产模样。以公司在建工程“岱山石化轮回经济产业园一期”为例，该模样2021年签约缔造，定位为石化装备基地和配套高端产业基地，是公司完毕集成化供货的报复一环，一期贪图投资16.28亿元，贪图总投资40亿元。

岱山石化轮回经济产业园模样

按照舟山当地招商部门口径，岱山石化轮回经济产业园模样缔造周期为三年，2023年全面建成投产，其中，一期模样贪图2021年部分投产。

然则，截止2024年上半年末，该项指标一期一经尚未建成。扩产模样是否影响订单实行？对此，在本年9月召开的事迹阐述会上，卓然股份复兴发问称“在建工程施展不会对当今订单的实行情况产生影响”。

钛媒体APP属意到，2022年以来，卓然股份依期评释中在建工程进程和利息成本化情况等栏齐为空缺。

石化装配模样具有体量大、委派周期长的行业特质，同期意味着模样回款周期也较长。Wind浮现，近两年卓然股份饱受高额应收账款困扰，公司应收账款保持在17-20亿元的高位水平，导致货币资金急剧下降，截止本年三季度，公司货币资金3亿元，2021年同期是10亿元。较着，资金层面上，依靠自筹资金扩产，难度不小。（本文首发于钛媒体APP，作家｜张孙明烁）