当地时候1月28日好意思股盘后凯时体育游戏app平台，特斯拉财报泄露2025年全年营收948.27亿好意思元，同比下滑3%，创下公司史上初度年度营收下滑；GAAP（好意思国一般公认司帐原则）净利润约38亿好意思元，同比下降约46%，盈利才能下降彰着。

从主营业务上看，特斯拉的汽车居品正在被杰出，公共纯电销量冠军已被比亚迪摘下。面对新动力汽车产业走向红海竞争，特斯拉首席实行官马斯克将眼神转向AI（东谈主工智能）与机器东谈主。他提到，特斯拉将停产旗舰高端车型Model S/X，押注20亿好意思元入局AI，校正工场为机器东谈主提供100万辆/年产能。

这家曾界说电动汽车的公司，正试图加快冲入智能科技领域。马斯克说，“改变总要付出代价，但不改变的代价更大。”

特斯拉充电站。 新京报贝壳财经记者 白昊天 摄

汽车主业全面“失速”

特斯拉2025年的财务数据，号称“冰火两重天”的典型样本。储能业务的异军突起与公共汽车市集的全面承压，共同勾画出特斯拉转型前夕的真正图景。

当作营收占比超73%的中枢相沿，汽车业务的滑坡成为全年岁迹的最大牵累：2025年特斯拉汽车业务收入695.26亿好意思元，同比下降10%；全年录用量163.61万辆，同比下滑8.6%，贯穿第二年下滑；2025年第四季度录用新车41.82万辆，创下2022年第二季度以来的最低值。

销量弱势已彭胀至公共中枢市集：中国当作特斯拉最大国际市集，2025年零卖销量62.6万辆，同比下滑4.8%；好意思国市集受联邦税收抵免政策取消影响，销量57.7万辆，同比下落8.9%；欧洲市集更遭原土品牌浓烈竞争，销量仅23.5万辆，同比跌27.8%。2025年，特斯拉的汽车业务毛利率已跌至17%支配的低位。

就在汽车主业“流血不啻”之际，储能业务不测成为利润“压舱石”。财报自大，特斯拉动力发电及储能业务Q4收入38.37亿好意思元，同比增长25%；全年营收127.71亿好意思元，同比增幅达27%，持续高增长态势。

不外储能的“缓冲作用”仍有局限。现在其12%的营收占比，尚不及以对消汽车业务10%的年度收入跌幅，2025年汽车业务收入同比减少的69.5亿好意思元，需要储能业务近5年的营收增长才能填补。

正如特斯拉首席财务官瓦布哈维・塔尼亚在财报会上所言，多元化业务“改善了收入质料”，但短期内仍无法替代汽车业务的中枢性位。

三重困局与“居品荒”

特斯拉的销量滑坡并非偶而，而是“政策退坡、竞争加重、居品老化”三重压力综互助用的扫尾。在政策端，好意思国2025年第三季度末取消联邦电动汽车税收抵免，径直减弱特斯拉在原土市集的价钱上风；欧洲市集则濒临碳排放规定收紧，市集份额被捏续挤压。

更致命的冲击来自竞争敌手的全面崛起。中国车企比亚迪凭借手艺上风、价钱上风与丰富的品类布局，以226万辆纯电销量杰出特斯拉成为2025年公共纯电销冠；新势力车企则凭借智能化建树与原土化服务，稀释特斯拉的“手艺光环”。

居品迭代滞后成为特斯拉的“阿喀琉斯之踵”。当作主力车型的Model3/Y已两年未进行要紧更新，外不雅、内饰与智能化建树逐步逾期于竞品。高端车型Model S/X更显弱势，2025年公共录用量不到5万辆，占总销量比重不及3%，成为被市集淡忘的“边际居品”。

汽车分析师凌然指出，特斯拉“居品线老化严重，未能实时反馈市集需求变化以及对出惊艳市集的车型”，这与其早年凭借Model S颠覆行业的改变姿态变成显著反差。

加快冲向AI与机器东谈主

面对汽车业务的全面承压，马斯克抛出了颠覆性策略：“特斯拉正从硬件公司向物理AI公司转型，改日增长中枢是自动驾驶、东谈主工智能与机器东谈主”。

最引东谈主贯注的是产能的调动，马斯克文书2026年第二季度前肃肃停产Model S/X，将加州弗里蒙特工场的分娩线全面校正，用于量产Optimus东谈主形机器东谈主，指标年产能达100万台。机器东谈主居品瞎想于2027年向公众发售。关于停产原因，马斯克直言“这两款车型已完成历史做事”，但背后的真正逻辑是资源歪斜——将弗里蒙特工场的中枢产能从“低效钞票”转向“改日赌注”。

东谈主工智能领域的干预相同激进。特斯拉泄露，已原意向马斯克旗下东谈主工智能公司xAI投资20亿好意思元，参与E轮融资，这笔资金将用于强化通用东谈主工智能研发，与特斯拉的自动驾驶、机器东谈主业务变成手艺协同。财报自大，2025年特斯拉研发用度同比激增23%，2026年老本开销预测糟塌200亿好意思元，要点投向东谈主工智能算力基础智商与机器东谈主分娩线。

自动驾驶与Robotaxi（自动驾驶出租车）则被马斯克视为特斯拉转型的“要津战场”。特斯拉处分层在财报会上暴露，得州奥斯汀的部分自动驾驶出租车已进入有监督的交易化试点，瞎想渐渐移除东谈主类安全员；专为无东谈主驾驶瞎想的Cybercab车型预测2026年运行量产。

马斯克强调，“改日特斯拉的价值将不再取决于录用些许辆车，而是东谈主工智能手艺落地的规模与后果。”

不外这场转型仍充满风险。东谈主形机器东谈主量产不啻需要概括成本的下降，更需要特斯拉糟塌通顺扬弃精度等手艺瓶颈，而马斯克的自动驾驶出租车故事此前已屡次“跳票”，凌然以为，若2026年Cybercab无法定期落地，老本市集对“东谈主工智能故事”的信任可能坍塌。

新京报贝壳财经记者 白昊天

剪辑 杨娟娟

校对 柳宝庆凯时体育游戏app平台